作者丨张楠 曹玮钰 来源丨投中网翻倍赚
人形机器人，迎来一针暴力强心剂。
投中网获悉，银河通用已完成新一轮融资，规模超过3亿美元（约合超21亿元人民币），投后估值超过30亿美元（超200亿元人民币）。这两个数字意味着，国内人形机器人赛道的单笔最大融资额，以及估值天花板，双双被刷新了。
再来看投资方，本轮融资由中国移动链长基金领投，中金资本、中科院基金、苏创投、央视融媒体基金、天奇股份等投资平台及产业巨头，同时也获得新加坡及中东国际投资机构的注资及老股东追加投资。
与宁德时代和溥泉资本领投的上一轮，也就是6月份那轮融资相比，投资方阵容变化不小，更多元化，传了许久的中东资本也终于落地，能看出来银河通用在试图构建自己国际化的股东生态，而且继宁德时代后又来了个央企“大家伙”——中国移动。
截至目前，银河通用累计获得的融资金额已经约8亿美元（合56亿人民币），而半年前这个数字还只有24亿元。由于某种未知原因，银河通用还另有大额融资未公布。
另外，投中网还独家获悉，银河通用已经与某单一产业方签订了一笔G1机器人采购合同，规模达到1000台，如果按照G1约70万元的售价计算，合同金额将达到7亿元。
7亿元的订单，是什么概念？要知道宇树和智元这两家赛道头部企业，2025年的营收可能也在10亿元左右的级别，一笔来自产业方的7亿元订单，或许也是促成这次刷新纪录的融资的直接原因。
在这笔7亿元的订单之前，优必选刚刚与广西防城港人形机器人数据采集与测试中心签订了2.64亿元的大额合同，创下全球最大人形机器人单笔订单纪录。7月份，宇树和智元联合中标了中国移动1.24亿元的人形双足机器人代工合同。现在，银河通用似乎又出来告诉大家，贵也有贵的道理，产品做的好就会有人买单。
这既是为什么我说这个赛道越来越“看格局、看规模、看确定性”的原因，包括银河通用、智元、宇树、优必选等也明确向市场传递了一个信号，人形机器人当然可以继续出现在各种秀场、发布会和实验室中，也架不住已经有人用真金白银大手笔将它们搬进厂房。
因此对于商业化难落地的行业，持续的市场化订单类似发令枪，比如评估GPU，一个重要维度是有无互联网大厂的大客户，国产芯是否经受得住大厂的算力需求，因此你才看到短短一年多来市场对摩尔、沐曦态度的转变。
对于机器人，“大厂”就是那些制造业龙头，除了上述7亿元订单外，银河通用已经拿下包括宁德时代、博世集团、丰田汽车、韩国现代、北汽集团、上汽集团、极氪汽车、长城汽车等千台级订单，这一串客户名单摆出来确实有些说服力。尤其宁德时代，银河通用还是目前其唯一投资的具身智能企业。
海外资本的红利翻倍赚
再来具体看看新股东，中国移动链长基金、中金资本、中科院基金、苏创投、央视融媒体基金、天奇股份等，咱们挨个说。
作为领投方，中国移动2013年底发起设立链长基金，锚定“9+6”战略及未来产业，聚焦AI+、人形机器人、算力网络、5G/6G等核心赛道，投资的具身智能企业包括银河通用、戴盟机器人，且都是这个月的事儿。更早前，中国移动还给智元、宇树提供代工订单等。
也不止中国移动，联通、电信也都有动作，比如最近刚刚联合参与了云深处的超5亿元C轮融资。客观来看，响应国家战略规划，显然是运营商参与人形机器人的最底层逻辑，不过，人形机器人毕竟是各路资本看好的未来的移动终端，那几大运营商也没理由不卡住这个生态位，守住基本盘。
中金资本作为财务投资机构，11月刚领投了松延动力的近2亿元Pre-B轮+轮融资，也参与设立江西省首支智能机器人产业基金等。背靠中金，再加上券商系机构的偏好，我们有理由推测除了财务回报，被他们“看上”的人形机器人公司，都是IPO的种子选手。
就在两周前，银河通用完成股改，被曝将以40亿美元估值在明年一季度赴港IPO，而银河通用对此的回复是，上市信息不实，目前仍无明确时间表，为公司融资需要，必须进行股改，否则无法引入新的投资人。
中科院基金强于中科院体系的产业链投资与技术成果转化，有中科院自动化所等作为技术源头，可以为银河通用提供核心算法和本体的设计支持，旗下“格物”与银河通用的技术路线，也就是仿真数据训练想必也会有一定协同。
今年4月，银河通用在苏州落地了研发、测试和应用中心，以及一个产业化基地，即构建“3中心+1基地”合作体系。因此作为苏州国资的管理人，苏创投的入局也不算意外。
今年3月，苏创投就牵头发起100亿元的具身智能基金，这个规模在国内属于绝对头部，最近跟投了朱啸虎看中的水下机器人世航智能。银河通用是具身智能的头部公司，世航智能则是机器人快速落地变现的典型案例，很明显苏创投要的是“抓两头”。
自从宇树在春晚彻底打开了机器人表演的想象力，央视融媒体基金在人形机器人的动作不断，投资了云深处、松延动力、众擎机器人等公司，可以合理推断，马年央视春晚也少不了机器人。
天奇股份是一家A股上市公司，服务理想、比亚迪、特斯拉、丰田等客户，2025年成立人形机器人事业部，是目前的三大核心业务之一，深度绑定银河通用，2月共同设立无锡天奇银河机器人有限公司。另外与富士康新能源合作，5年内将部署不低于2000台具身智能机器人。这次参与投资银河通用，也算是传闻终于落地了。
同样是传闻终于落地，中东对中国科技资产，尤其机器人热情很高。听闻投资人描述过一个趣闻，某中东王子专程飞到深圳与某机器人企业谈融资，包下了深圳某豪华酒店最大的宴会厅，但其实大家只一桌就够坐。
最近中东资金加码中国机器人的消息不断。就在上周，地瓜机器人完成数亿美元B轮融资，全球能源巨头沙特阿美旗下的风投基金Prosperity7 Ventures（P7）在资方名单。迪拜的Stone Venture（磊石资本）曾在2025年4月领投众擎机器人Pre-A轮融资，又在本月A2轮融资再次加码。今年9月，阿布扎比背景的Infini Capital为优必选提供10亿美元的融资授信。
中东对机器人的热情源于国家转型的迫切。比如沙特和阿联酋分别定下“2030愿景”、“AI战略2031”的规划，力求通过打造人工智能产业，降低石油在GDP依赖，手段则是设立百亿甚至千亿美金体量的基金，由诸如PIF主权财富基金牵头，在全球范围内寻找优质科技资产进行投资，也包括这次银河通用新增股东名单中的新加坡投资机构，这显然是中国机器人企业的一波红利。
估值最高的人形机器人公司
按照超过200亿人民币的估值，银河通用一举成了目前国内估值最高的人形机器人公司。
目前，银河通用的产品重点布局在工业制造、即时零售、医疗康养等领域，并且在一些场景已经7X24小时持续稳定运营1年。今年6月，他们发布了行业首个面向零售的具身智能大模型GroceryVLA和导航大模型TrackVLA。前不久又抛出了NavFoM——全球首个跨本体、全域环视的导航基座大模型。
长期以来，机器人的移动是基于预设地图的“循迹”，类似于在轨道上跑。而NavFoM试图实现的是在复杂、动态场景下的自主导航和动态避障，并在业内率先突破了“小时级长程导航”。这对于进入复杂的工业和零售环境，是真正的生死门槛。
另外值得关注的，是银河通用对“灵巧操作”的突破，毕竟传言中特斯拉机器人难产的原因，就在于“手”。根据银河通用发布的灵巧手神经动力学模型DexNDM，传统的轨迹编程搞不定复杂的物理互动，银河通用试图通过基于训练的控制算法，让灵巧手能应对各种极长、极小物品的精密操作，甚至能“修桌腿、拧螺丝”。
银河通用的核心逻辑是“Sim-to-Real”（仿真到现实），通过构建虚拟环境，在数字世界里训练机器人，然后将其迁移到现实。这种路径的优势是迭代极快，但挑战也显而易见，现实物理世界的复杂性，比如传感器的尘土、光线的剧烈变化、地面的摩擦力波动，往往是虚拟环境难以穷尽的。
技术角度外，最后再从资本角度说说人形机器人行业。如果投票选择过去一年多以来，持续时间最长，凝聚了最多共识的赛道，具身智能没准能拿到最多的票数。但伴随着的其实是非共识并未消退，反而以某种形式又如2023年时那般卷土重来了，并且显现出更加复杂的格局。
一位国资投资人对我表示，某头部具身智能公司最近融资接连“碰壁”。说碰壁或许有些不准确，大概的情况是，头部公司既然开放融资窗口，那势必要有不少附加条件，估值自然是一方面，重点还有不少配套的“要求”，评估下来几个城市的国资都选择了放弃。
根据投中嘉川CVSource数据，头部公司能占据行业全年融资额的四成，行业整体创业活跃度依旧不减，获得融资的企业数量和融资规模同比继续大涨，数据层面来看这是无可辩驳的事实。
我在《具身智能创始人，来找我面试了》写过，人形机器人本体赛道的资源在越来越向头部集中的同时，你也可以明显看到各类投资方的风险意识也在不断增强，抱团+团购意味着，投资人从一年前的看人、看技术、看路线，逐渐过渡到看格局、看规模、看确定性。
当然，你也可以观察近期其他融资规模较大的机器人公司，大概率能得到一份更长的股东名单。现象都摆在这里，一方面意味着还有源源不断的入局者，这个赛道依然亢奋翻倍赚，资源链接能力依然在增强，且头部公司依然是卖方市场，但另一方面最重要的是，现在已经过了FOMO的时候，除了二级市场，“无脑”的热钱真的已经不多了。要想一直留在牌桌上，唯一的途径或许还只能是想办法拿更多的钱，现在看来，银河通用留在牌桌上的几率又大了些。
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